Отказ Британии от золотого стандарта повлиял на основную страну, добывающую золото, а именно, Южную Африку. До войны, южноафриканский фунт был привязан к фунту стерлингов, но падение последнего по отношению к доллару после краха золотого стандарта привело к соответствующему падению стоимости южноафриканского фунта.
Согласно подсчетам, золотые монеты, стоимостью в 2,9 млн. фунтов были вывезены из Южной Африки между апрелем 1918 годом и мартом 1920 года. Несмотря на эмбарго на экспорт золота, контрабанда была прибыльной, поскольку Соверен по-прежнему стоил около 20 шиллингов в Южной Африке. В других странах он стоил больше 38 шиллингов.
Южноафриканские банки терпели убытки из-за того, что они юридически были обязаны обменивать свои банкноты на Соверены по номинальной стоимости. Они обратились за помощью к Правительству, что привело к проведению конференции по золоту в октябре 1919 года. Премьер-министр Ян Смэтс сказал знаменитые слова на этой конференции:
«Южная Африка была единственной страной в мире, где можно было зайти в банк и получить золото в обмен на банкноты и чеки».
Конференция проявила неразрешимый конфликт между интересами политиков, которые хотели восстановить золотой стандарт, и банкиров, стремившимися к тому, чтобы банкноты сделать неконвертируемыми. Эрнесту Оппенгеймеру из «Anglo American Corporation» было поручено вывести обе стороны конфликта из тупика. Его предложения получили большинство голосов и имели далеко идущие последствия для будущего экономики страны.
Удивительно, но, несмотря на то, что конференция отвергла идею неконвертируемой валюты, Ян Смэтс объявил через три месяца, в феврале 1920 года, что все золотые монеты будут изъяты из обращения и заменены на неконвертируемые бумажные деньги. Оппозиционные политики из Национальной партии были возмущены этим решением и начали ожесточенную кампанию против банков. Умудренные политики требовали, чтобы им выдавали депозиты в золоте.
Человеком, который изменил мнение Смэтса, был влиятельный Генри Стракош, управляющий директор золотодобывающей корпорации «Union Corporation». Давнишние связи Стракоша с лондонским Сити стали причиной того, что его главной целью было сохранить Южную Африку в орбите интересов и влияния имперской экономической системы. Если бы Южная Африка оставалась с золотым стандартом, то она бы выстроила тесное сотрудничество с США, которые стремились вытеснить Британию и стать главным международным финансовым центром. Стракош представил очень веские аргументы со своей стороны и помог Казначейству подготовить три законопроекта на основе его рекомендаций. Они предусматривали создание Центрального резервного банка и принятие законопроекта о сохранении золотых монет путем выдачи золотых сертификатов. Все золотые монеты были изъяты из обращения и заменены золотыми сертификатами. Их можно было затем обменять на золото, но только после того, как паритет между золотом и фунтом будет восстановлен. Предложения Стракоша впоследствии приобрели форму законопроекта и затем приняты в качестве закона в августе 1920 года под названием «Закон о валютах и банковской системе» (№ 31 от 1920 года). Фактически, южноафриканские золотодобытчики приветствовали неконвертируемость фунта, поскольку наценка к стерлинговой цене на золото помогала небольшим шахтам держаться на плаву.
В 1924 году Объединенное правительство (коалиция между Национальной и Лейбористской партиями) с генералом Барри Герцогом в качестве премьер-министра, пришло к власти в Южной Африке. Новое правительство стремилось быть менее зависимым от Великобритании, особенно в национальной политике.
Одним из предвыборных обещаний коалиции было восстановление южноафриканского фунта на основе золотого стандарта.
Финансовыми советниками, которые должны были помогать в этом, были Эдвин Кеммерер, профессор Принстонского университета (США), и Джирард Виссеринг, президент Банка Нидерландов. Кеммерер и Виссеринг были отобраны Герцогом лично, чтобы никто из них не был связан с финансовыми учреждениями Британии. Антиимпериалистические настроения были настолько сильными, что даже Уильям Клегг, директор Резервного банка Южной Африки, был исключен из участия в деятельности этой Комиссии.